调控房地产对应的就是货币信用扩张的收敛

2020-11-29 19:12:07

以下为房地产调控房地产对应的就是货币信用扩张的收敛内容:

1
6月天风中期策略会我讲了《天下有风》,状态是五阳一阴,因为阴在初位。看上去是阳盛,实则至阴。我们作为主家,外面有一个强悍的客家,处在“逃不过、避不开、打不过”的历史关头。
主家某些短板被客家所控制,我们刚刚经历40年繁荣,实现工业化、城镇化,正在完成经济转型的跨越。
在这个时点遇到双方历史性的博弈时刻,如果处置不好,稍有不慎的话就会遭遇凶险,所以当时我们在讨论,我们要如何趋利避害,在长期博弈中掌握主动权,在未来G2构建新次序格局中找到最有利于中国的位置?如何做出正确的事情?形成正确的逻辑?
2
7月所有政策的靶向集中指向房地产。8月住建部和央行召集12家头部房企召开房地产企业座谈会,提出房企融资“三条红线,传言明年1月推广到所有房地产开发商。
房地产对中国经济而言相当于货币信用的代名词,房子就是“水做的”,房地产是M2的发生器,调控房地产对应的就是货币信用扩张的收敛,所以你看到今年M2同比的峰值停留在6月是11.1%,7月掉了0.4,下滑至10.7%,正是因为7月政策的靶向集中指向房地产,它就是一个信用收缩的过程。
这就是一道算术题。已知支付价码(美元大贬,人民币升值,“外升内贬”):求家庭部门和房地产部门各摊多少?

前期主要是家庭部门扛着的成本,眼下对房地产下点狠手也是理性的选择,M2也就到头了,这是一种“刚来下柔”的智慧。
3
确定了这样的基本面,关于接下来的投资策略,大类资产配置以及股票未来发生所谓转化的概率有多少?
股票市场在今年就是坚硬的“三架马车”结构。对应美林时钟,它就是一个宏观因子,经济下行叠加着顽强的通货膨胀预期,也就是“滞胀”的状态。
经济学定价的唯一本质是稀缺性,现金流稀缺、赚钱的机会稀缺、优质的资产荒、风险溢价给得不断新低,宏观上的投射就是滞胀,逻辑自洽。在这样的宏观因子下,美林投资时钟一旦转向那个象限,投资策略一定转向确定性,抱团集中涌向几个确定性的方向,从而生成确定性溢价。

这个状态我们并不陌生,只不过传统行情是“吃药喝酒”特征,必选消费品是通胀的确定性;医疗健康是新冠病毒的确定性(未来新冠或被当做流感,而不当做传染病);当下无非多了一个新的确定性,在“脱钩”的宏大历史背景下面,中央决策一定要硬核科技攻关保证中国产业独立性的安全,构建硬核科技攻关的举国体制,就是强大的国家意志和政治意志形成的确定性。
说实话,这种资金结构要想出现系统性解体,情绪全面扩散成牛市,并不容易。

因为中国从根本上走出这样一个滞胀状态非一日之功,它一定要经过持续努力逐步去化解,这就决定了这是长期的结构,这是金融投资者必须长期面对的客观存在。
我们可以从两个方向理解,第一它是可以把控的,且越来越有信心可以把控,不会发生“铁达尼号”的风险。
站在今天这个时点,回望过去三年,假如没有金融去杠杆、剿灭影子银行、房住不炒、资本市场“牵一发而动全身”的定位、构建关键核心技术攻关新型举国体制,哪有中国经济这艘巨轮行稳致远的今天?
但同时也不能奢望短期内有什么灵丹妙药,药到病除,病去如抽丝,需要长期而坚定的努力。因为中国经济之所以走到今天这样的宏观状态,根源是“两碗基本面”在变化,它给中国带来40年经济伟大崛起和巨大的财富繁荣,这“两碗基本面”就是改革开放和囯运全球化。
现在能不能找出一颗灵丹妙药,服下之后立即重新找回两碗“基本面”二十年前“妈妈的味道”?
这个状态将长期存在,股票的结构非常的坚硬,不要想着系统性脱离结构,因为结构之外要么是基本面不正确,要么是政治不正确,所以系统性转不过去。

4
短期市场判断,我个人感觉10月中下旬十九届五中全会讨论划时代的“十四五”规划,我觉得在这样的时间窗口,股票市场或将发生风险偏好提升,突击的方向——科技…

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