央妈喊你薅羊毛!你薅不薅?

2020-03-31 12:05:54

3000点下方,上市公司的主要股东、高管以及上市公司本身都在积极行动,以真金白银的增持或者回购来提振市场的信心。据上证报资讯统计,8月份以来,共有191家公司采取行动,合计回购金额达到341.3亿元,同比增长逾3倍。


股份回购作为一个维稳公司股价的手段,大多出现市场低位、公司认为自身股票价格被低估的时候。政策支持、市场低位、公司认可,三位一体共同驱动A股迎来了第三波回购潮,

2017年11月至今累计回购规模已达1197亿元。


一、回购规模大的公司预案更受市场青睐

在预期阶段,投资者对股份回购最关注的核心指标即为

回购的规模

。从预案公告当日市场的表现来看,回购绝对金额越大的公司市场表现更佳,其中5亿以上规模回购的公司预案当日的平均涨幅达到了

3.28%

,相对上证指数的涨幅也达到了

2.83%。

苏宁易购在8月16日发布回购预案,公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购总金额不低于人民币10亿元(含)且不超过人民币20亿元(含),回购价格不超过15元/股(含)。

苏宁易购表示,公司互联网零售战略转型成效逐步显现,企业发展进入良性轨道。基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可,为维护投资者的利益,增强投资者信心,结合公司近期股票二级市场表现,并综合考虑公司经营情况及财务状况等因素,公司计划使用自有资金回购公司股份。

若全额回购且按回购总金额上限和回购股份价格上限测算,预计可回购股份数量约13333.33万股,回购股份比例约占公司总股本的1.43%。根据公告,本次回购股份用于员工持股计划或者股权激励。发

布预案当天,苏宁易购高开近4个点,最高涨5.77%。

央妈喊你薅羊毛!你薅不薅?

图:苏宁易购日K线


二、低估值公司股份回购的表现相对更佳

股份回购多发生在股价被市场低估的时候,因此在预期阶段投资者关注的另一个重要问题是目前公司股价的低估程度。以公司发布股份回购时的PE(TTM)在公司自上市到预案发布时历史PE中的相对位置来判断公司是否被低估。

8月20日,长青股份披露半年报,公司2019年半年度实现营业收入17.54亿元,同比增长17.70%;净利润1.95亿元,同比增长12.19%。

同日,长青股份发布回购预案,拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份,回购的公司股份用于股权激励计划。本次回购股份价格不超过人民币11.86元/股,回购总股数不低于1,100万股(含)、最高不超过2,200万股(含)。

若按回购股份数量上限和回购股份价格上限进行测算,预计回购股份数量为2,200万股,约占公司总股本的4.08%,回购资金总额约为26,092万元。发布预案当天,长青股份PE(TTM)为12.60,位于历史PE的下沿,公司估值不可谓不低。

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图:长青股份日K线


三、双维度寻找优质回购标的

2019年1-7月A股整体市场已回购681亿元,同时目前仍有超千亿的股份回购方案以及持续新推出的股份回购预案尚待落地实施,叠加股份回购新规对于回购金额下限的限定,我们预计年内回购规模将超千亿。

股份回购多在市场低位,上市公司认为企业价值被市场低估的情况下推出,而股份回购方案推出的全流程均对股价有明显的提振作用。A股对于股份回购事件的反应速度较快且充分,在预期阶段的反应先于且强于实施阶段。

一个好的回购预案以及由此形成的好的预期对股价的提振作用远大于公司实际回购对股价的作用。因此,建议投资者从回购金额上限以及公司估值双维度寻找优质的回购标的,

笔者根据双维度筛选部分回购概念相关标的结果如下:

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