天风证券指出，新冠疫情下，食品饮料各行业的复工进度在有序展开，企业复工进度将直接反映行业供需状况，并将影响2020年一季度经营业绩。从产品必需性角度判断，开工进度方面，必选食品/乳制品＞肉制品＞刚性消费（奶粉）＞餐饮产业链＞白酒啤酒。

挂面等速食面制品、肉制品、调味品，均是保障民生的必选消费，复工进度较为靠前，在法定假日结束前陆续提前复工以保障供给，同时乳制品需求受影响较小，复工节奏较为正常，伊利蒙牛等头部乳企未停工。白酒公司年前完成回款，年后经销商库存压力较大，目前处于渠道去库存阶段，厂商开工时间会较晚；啤酒行业本就处于消费淡季，厂商开工节奏也会较缓。

从行业复工节奏来看，必选消费逻辑仍然占优，但可选消费有望在疫情结束后迎来报复性增长，且疫情只是短期的系统性影响，并未破坏食品饮料行业的投资逻辑。策略观点上，当前时点我们对以下三条主线进行重点推荐：（1）刚需消费品及方便速食品短期逻辑强化；（2）高端白酒长期逻辑强，茅五泸年内业绩目标达成决心大；（3）餐饮产业链受损严重，加速行业集中。