中国铁建:低估值基建综合龙头,把握估值基本面双击

2020-03-31 09:55:59

国信证券指出,逆周期调节作为2020年政策重要取向,专项债已经提前发行,投向基建比例大幅提升,LPR利率近期也有下调,财政政策和货币额政策均有空间。今年是十三五规划的最后一年,也将是十四五的开端,下半年随着十四五等长期规划逐步落实,行业有望迎来中长期机会。建议积极关注建筑板块估值修复机会,重点推荐基建产业链相关标的:中国交建中国建筑中国铁建中国化学中设集团苏交科等。

国信证券指出,军代表制度改革结束,公司进入存货变现期。全军进入军改及军代表制度改革后的全面换装时期。外贸坦克业务成为新兴增长点。给予盈利预测,2019-2021年归母净利润6.55/8.11/9.81亿元,同比增速22.8/23.8/20.9%;摊薄EPS为0.39/0.48/0.58元,当前股价对应PE为26.4/21.5/17.8x。采用相对估值法得出公司合理估值区间为14.4-16.8元,对应2020年动态PE为30-35倍,较当前股价涨幅39.8%-63.1%。

中信证券指出,铁路、城轨有望在2020年持续较好景气,铁路进入竣工通车及订单大年、城轨在规划重启后延续较高景气。我们预计2020年公司订单将稳增,在手高毛利订单将逐步兑现收入,改善毛利率。考虑公司债转股开启后提供更积极的增长动力以及率先享受分拆红利,给予公司2020年1.1倍PB(扣除永续债、优先股),对应目标价15.21元,维持“买入”评级。

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