招商证券:建筑装饰板块具有较强的逆周期属性

2020-03-31 09:52:38

招商证券认为,建筑装饰板块具有较强的逆周期属性,在经济下行压力过大时,建筑板块往往会受益于稳增长调节措施,如基建投资力度加大、借贷成本降低等。1.订单情况可视作企业营收改善的前瞻性指标,2019年全年建筑业龙头公司新签订单合计累计同比增速回升至22.6%,龙头建筑央企订单额保持良好的增长态势。2.建筑板块(如基础建设、房屋建设、专业工程等)具有较高的资产负债率,在利率下调的背景下,具有较大财务费用压力的建筑板块也将从中受益,目前的低利率水平能够在一定程度上减轻企业的融资需求压力。3.基建龙头建筑央企具备低估值优势,远低于整体A股的估值水平。由于基础建设和专业工程板块中集中了大型央企建筑企业或与设计相关的公司,预计这两个板块将会受益于大型基建项目的落地;叠加未来资金借贷成本的下降和低估值优势,龙头建筑央企具备盈利增厚和估值提升的机会。

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