疫情有望加速制造业机器人换人趋势,国产化孕育巨大机遇

2020-03-31 09:51:01

天风证券指出,公司作为行业龙头,自主研发的创新药产品集中收获,2018-2019年包括19K、吡咯替尼、PD-1等多款重磅创新药迎来集中获批上市,以PD-1为代表的部分创新品种2020年存在超预期可能。而随着仿制药集采落地,公司以白蛋白紫杉醇为代表的产品顺利中标消除不确定性。短期来看,随着国内疫情逐步消减,公司创新药业绩有望迎来高增长;长期来看,公司研发管线储备众多潜力品种,靶点布局全面,研发进度国内领先,长期业绩有望持续稳定增长。不考虑未获批产品,结合公司研发费用增长及疫情可能带来的影响,我们将公司2019-2021年归母净利润由53.52亿元(+31.64%)、70.18亿元(+31.12%)、88.46亿元(+26.06%),小幅调整至52.03亿元(27.98%)、68.42亿元(+31.50%)、86.75亿元(+27.79%),对应P/E分别为75、57、45倍,维持“买入”评级。

中泰证券指出,2008-2009年、2014-2015年期间券商板块实现40%以上超额收益,均受益于货币政策宽松带动市场活跃度与风险偏好提升。我们预计,上半年会是渐进性、持续性的宽松货币环境,流动性驱动市场活跃度提升,融资类业务余额提升,风险偏好上移,券商有望直接受益。券商业绩拆分预测:2020年收入增速有望35%,利润增速有望60%。券商板块估值与流动性、监管周期、市场风格关联度较高,当前时点流动性改善带动市场风险偏好提升,板块具备beta属性,低配具备安全边际。2、个股方面,建议关注三类标的:a、交易活跃利好券商经纪、两融业务收入弹性释放,建议关注华泰证券东方财富等;b、再融资新规有望给投行业务带来助推力,关注投行市场化程度高,储备丰富的中信建投广发证券等,以及持续受益龙头标的中信证券、中金公司等;c、权益市场走强利好券商投资收益率改善,建议关注东方证券等。

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