中信证券明明:美联储推出“0利率” 金融危机到来吗?

2020-03-30 18:36:33

广发策略指出,当前A股市场可能存有三大“预期差”:(1)我们认为海外疫情的数据较难成为投资者投资决策的路标,疫情处置措施领先病例数据;(2)我们认为全球流动性相比疫情发展是更好的路标,当然这两者也具有较大的相关性,流动性是疫情的函数;(3)我们认为A股“抗疫”但并不“免疫”,“A股也将泥沙俱下”或“A股是全球避风港”的判断至少在目前的演进看可能都欠妥当,需要继续审慎观察全球流动性变化。
行业配置中期方向仍是具备产业逻辑并受益于新基建的科技成长:(1)数据流量爆发和交互场景增加将带来IT基础设施的需求大幅上行(IDC、服务器);(2)中期产业逻辑稳固的医疗信息化;(3)景气拐点向上,国产替代可能加速的新能源车;(4)适当增配对外依存度较低、内需内供的板块以平衡持仓(医药、食品)。

光大证券策略团队认为,往后看,A股估值所隐含增速预期已跌回5%以下的水平,对已转为内需主导型的中国经济无需过度悲观,海外市场波动导致A股趋势性下跌的概率较低。本周披露1-2月经济数据或使市场面临考验,但一季度大概率也是经济的底部;另一方面,定向降准有助于市场流动性保持充裕,后续政策逆周期调节力度仍然可期,建议耐心持仓,逢大幅下跌可买进。

北京时间今天早晨,美国联邦储备委员会周日将利率降至零水准,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,以保护经济免受病毒影响。今天凌晨美联储历史性的进入0利率时代,但美股期货仍然出现下跌。
中信证券明明指出,回顾过去的两周,全球疫情扩散和石油“黑天鹅”导致全球大部分权益市场陷入技术性熊市,经历了历史性的一周,美股、美债和黄金齐跌反映出美国金融机构流动性堪忧。对比两次大危机,金融危机的前兆或已出现,按照“情绪危机-金融危机-经济危机”的传导链,目前美国市场可能介于第一和第二阶段之间。如果能尽快控制疫情,全球货币政策加强协调,避免流动性和资产价格相互恶化,或许就能够避免危机的发生。

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