华泰证券:优选具有技术优势及充沛现金流的机械板块龙头

2020-03-30 18:29:50

华泰证券认为,“负利率时代”渐行渐近,优选具有技术优势及充沛现金流的机械板块龙头。考虑到1)2020年机械板块需求仍不排除弱化的可能,竞争或更激烈;2)“负利率”渐行渐近,现金流的重要性继续凸显;3)疫情不会改变中国制造进一步国际化、智能化和高端化的转型升级之路,总结2020年的投资策略为:对标海外龙头成长路径,聚焦容量足够培育出巨头的领域,追踪其需求回升拐点,优选其中拥有产品技术优势和健康现金流的企业。建议关注和布局半导体设备、锂电设备、工程机械、工业气体、手工具等领域,关注中微公司长川科技先导智能三一重工杭氧股份巨星科技

海通证券预计国内将保持流动性充裕,后续宽松幅度将取决于海外疫情影响的程度。从降低LPR角度来看,未来MLF渐进式降息仍有空间,央行通过公开市场投放、降准、再贷款等政策向银行让利,也带动银行向实体让利。存款基准利率的调降要看海外疫情影响的程度。我们预计央行更倾向通过加强存款利率管理等方式来压低银行负债成本。若海外疫情全面蔓延导致国内基本面超预期恶化,届时央行可能会调降存款基准利率。

海通证券发布1-2月经济数据点评,2季度经济有望改善。受疫情冲击影响,1-2月经济供需两弱,1季度经济或出现零增甚至负增。随着国内疫情逐渐得到控制,复工逐渐展开,工业生产有望回升,3月以来农历口径下的中观高频的发电耗煤同比增速等数据已有所改善。虽然海外疫情仍在蔓延、外需依旧承压,但当前外需占比远低于08年,内需是绝对主体。未来随着疫情警报的降低和解除,加上央行适度宽松降低贷款利率,财政减税降费和“新基建”发力,内需将逐渐恢复。因而,我们预计2季度经济增速有望恢复至6%左右正常水平。

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