天风证券:是时候调降存款基准利率了?

2020-03-30 18:29:28

天风证券指出,降成本是逆周期之下的政策诉求,但是当前银行同时面临资产和负债的双重压力。而另一方面,央行显然在疫情这一特殊冲击面前,倍加珍惜正常的货币政策操作空间(尤其是欧美货币政策已臻极限),那么该如何解决这一矛盾?我们的观点,简单让银行让利空间并不大。还是要另辟蹊径,这就是存款基准利率作为压舱石的重要作用。

大胆估计可能近期就会调降存款基准利率,全年调整幅度应该在25-50BP,活期存款利率可能调整幅度在5-15BP。同时要积极关注超额存款准备金利率的调整可能性。

一旦存款利率调整,对于公开市场操作利率和市场利率而言,大概率是积极的引导。

总而言之,虽然央行以静制动,但是只要降准降息的方向不变,利率下行的方向不变,久期策略继续适用。

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