爱建证券:修复行情仍会延续,关注钢厂盈利修复

2020-03-30 18:29:26

中信证券指出,疫情下生鲜到家需求激增,各方普遍受益,生鲜线上渗透率提升进程加快。前置仓模式:其本质为零售和效率;模型拆分看其可变成本占比高,对规模效应依赖大于传统商超。二三线城市为到家业务蓝海,夯实供应链、回归商品力是所有自营类到家业务平台面临的共同课题。
推荐:1)依托阿里系的流量、场景、配送,发挥自身供应链、运营、线下会员等优势,到家业务已实现盈利并处于快速增长期的高鑫零售;2)线上独立运营,以商品、服务集聚高粘性忠诚用户的天虹股份;3)在到家业务上积极探索,持续迭代的永辉超市步步高。另建议积极关注当前线上占比尚小,但具备网点、供应链、会员等优势的家家悦苏宁易购(家乐福)、中百集团

中信证券指出,2020年前2月,疫情冲击之下商品房销售面积和销售额分别同比下降39.9%和35.9%,我们相信,各地认购热情在缓慢恢复,全年销售会呈现前低后高的格局。地产行业需求可以累计,可以缓释,还对利率敏感,我们相信各大企业2020-2021年业绩预测无需下调。目前,行业估值具备相当的吸引力,不少公司股息率在6%以上,我们推荐龙头公司,看好万科A(万科企业),保利地产,龙湖集团,融创中国,世茂房地产招商蛇口金地集团华夏幸福等。

天风证券指出,降成本是逆周期之下的政策诉求,但是当前银行同时面临资产和负债的双重压力。而另一方面,央行显然在疫情这一特殊冲击面前,倍加珍惜正常的货币政策操作空间(尤其是欧美货币政策已臻极限),那么该如何解决这一矛盾?我们的观点,简单让银行让利空间并不大。
大胆估计可能近期就会调降存款基准利率,全年调整幅度应该在25-50BP,活期存款利率可能调整幅度在5-15BP。同时要积极关注超额存款准备金利率的调整可能性。
一旦存款利率调整,对于公开市场操作利率和市场利率而言,大概率是积极的引导。

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