国信证券:A股大概率正处于底部区域,建议关注两个投资方向

2020-03-30 17:20:00

国信证券指出,近期海外市场的暴跌已经反映出类似08年的危机模式,但物是人非,当前A股与08年正处在两样的市场环境当中,这主要体现在三个方面:一是海外冲击对我国的影响程度不一样,这不仅是因为近年来我国出口依赖度在持续下降,而且当前我国企业债务杠杆率并不高,与欧美市场相比,我国金融体系抗风险的能力自然也就更强;二是A股估值所处的位置并不相同,2008年金融危机爆发时,A股估值正处于历史高位,而当前A股估值尚处于历史底部;三是与2008年金融危机时期相比,面对此次疫情冲击,海外政策反应更加迅速、及时,刺激规模更大、力度更强,政府及监管部门表现出的稳增长及救市意图也更为明显。我们认为,海外市场短期内或将企稳,而且就当前位置来看,A股大概率正处于底部区域。结构上建议关注两个投资方向,一是估值已达到极端历史底部的品种,这些品种目前已按照金融危机的模式来进行定价,如果最后金融危机没有发生,那么其后续修复的空间可能较大,典型的如银行;二是需求受疫情影响较小的相关行业,如5G、医疗设备、新能源汽车等。

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