兆易创新:2019年完美收官 存储、MCU、传感器三驾马车开启2020年

2020-03-30 17:05:47

公司发布2019年年度报告,2019年营收32.03亿元,同比增长42.62%;归母净利润6.07亿元,同比增长49.85%;基本EPS2.02元/股,同比增长40.28%。
天风证券指出,存储芯片进入上行周期,供给短缺构筑价格持续上涨动力。物联网的兴起与汽车电子的发展长期驱动MCU成长。推进与思立微整合,强势进军传感器市场。国产存储器替代需求强烈,联手合肥产投,填补国产DRAM存储器空白。预计2020年新一轮存储周期开启叠加IOT/Airpods等需求推升,NAND/DRAM等新品加持,公司产能也有望解决瓶颈,维持公司2020-2021年盈利预测12.00/18.01亿元,对应EPS分别为3.74/5.61元,新增2022年盈利预测23.96亿元,对应EPS为7.46元,维持买入评级。

公司2019年实现营收608.8亿元,同比增长19.8%;实现归母净利润94.7亿元,同比增长8.8%;扣非归母净利润90.9亿元,同比增长5.5%。业绩符合预期。
安信证券指出,多重利好助推上网电量同比增长14%。成本和费用均有增加,毛利率略降。预计明后年装机量提升近两成,收入端有望迎来量价齐升。核电运营龙头的股息率值得期待,配置价值凸显。预计公司2020年-2022年的收入增速分别为2.5%、3.5%、11.5%,净利润分别为106亿元、108亿元、119亿元,对应市盈率13.9倍、13.7倍和12.4倍。

光大证券指出,G20峰会宣布将启动总价值5万亿美元的经济计划,也将对全球的经济下行起到对冲作用。在恐慌情绪修复之后,美股市场预计将进入震荡的磨底期,其对A股的扰动程度可能开始逐渐减弱。
A股今日受美股大涨影响而高开,但此后震荡回落,市场成交额维持低位显示出对外围不确定性的观望情绪。
当前市场的主要矛盾在于二季度海外疫情对国内的需求冲击存在不确定性,市场需等待更明确的逆周期调节政策,后期对冲的方向和力度是市场能否企稳上行的关键看点。当前市场估值相对合理,建议A股长线资金现在可逐步进场,价值投资时机已到,短线资金可择机低吸,继续等待政策方面的右侧信号。
配置建议方面:(1)2020Q1和Q2可能分别是国内和海外经济下行压力最大的时刻,基建投资与汽车是启动冰封经济的相对可靠的抓手,继续关注新老基建、汽车和地产,我们认为这也是未来一个季度的主线;(2)低风险偏好者关注高股息标的;(3)着眼半年以上的价值投资者,可考虑储备消费品里的价值股。

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